梵曦提示您:看后求收藏(请看小说网www.2def.net),接着再看更方便。

对于全世界的投资者来说,“价值投资”都是一个耳熟能详的词汇。

从格雷厄姆在20世纪20年代确立了证券分析原则以来,价值投资凭借着其理论的优越性和被时间验证的长期确定性,收获了无数的追随者,在人类历史上留下了一长串传奇投资大师们闪耀的名字,并在过去数十年中继续着理论的进化和发展。

一、什么是价值投资

用最简单的话来说,价值投资者力求用最便宜的价格来购买证券,“用五毛钱买一块钱的东西”。当然,细说起来,价值投资的内涵外延远远比这简化的理解要丰富得多。

作为一种资产投资的理论,价值投资的精髓就在于“价值”两个字:

我们相信资产的市场价格始终会围绕着它的价值上下波动,因此我们致力于研究如何发现价值和评估价值,并通过投资于市场价格远低于其内在价值的资产,在“价值回归”的过程中获取确定性的超额收益。

(图源:平安证券)

1)市场真的有效吗?

与价值投资相对比,在20世纪50-60年代出现了一种经典的“现代投资理论”,它的核心观点是认为市场是有效的,认为股票的市场价格已经反映了市场上所有可以获得的信息,所以它应该是合理的、充分定价的。

基于此,这种理论认为:除了极少数情况外,投资者大概率是跑不赢大盘的。所以最好的投资策略是买入由大量股票构成的指数,并通过指数投资和无风险资产(比如现金)的组合,来把风险调到理想的水平。

但是,价值投资者并不认为市场是有效的。

且不说引入价值投资策略能够显着优化指数投资组合的表现,单单是巴菲特这类传奇价值投资者的存在,就已经是一个活生生的长期战胜市场的例子。

在今年的致股东信中,巴菲特再次表示:“有效市场”只存在于教科书中,股票经常以非常离谱的价格交易,有时离谱得高,有时离谱得低,也正因为这一点,市场公开交易的方式能让我们相对容易地以非常好的价格,持有一些优秀的公司。

所以说白了,价值投资正是利用市场会在资产价格上犯错误的特性,来“捡便宜”并实现超额收益的。

2)价值投资的理论基础

格雷厄姆和大卫·多德最初定义的价值投资,是以市场的三个特征作为基础的:

a. 短期市场价格无法预测

更多内容加载中...请稍候...

本站只支持手机浏览器访问,若您看到此段落,代表章节内容加载失败,请关闭浏览器的阅读模式、畅读模式、小说模式,以及关闭广告屏蔽功能,或复制网址到其他浏览器阅读!

本章未完,请点击下一章继续阅读!若浏览器显示没有新章节了,请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单,退出阅读模式即可,谢谢!

其他类型推荐阅读 More+
赛博江湖,专治不服

赛博江湖,专治不服

林风早
【入v公告】预计1129入v,当天掉落万字更新!预收文《不装了,我是武神》求收藏,文案在最下方。——古典建筑点缀霓虹,大红灯笼挂在街巷,空气反射着五颜六色的华彩,身穿机甲的佩刀武者行走于阴影交界处。丐帮,
其他 连载 94万字
特种兵:签到十万炮兵成狼牙教官

特种兵:签到十万炮兵成狼牙教官

疯狂的巴雷特
何建军意外觉醒了兵王系统。 开局便人前显圣,震惊了所有人。 二百米外移动靶,一枪命中! 八百米外空中飞行目标信手拈来,一代兵王从此崛起。
其他 连载 52万字
诡异来袭,娇软美人靠魅力逃生

诡异来袭,娇软美人靠魅力逃生

赖床专业户
懵懵懂懂的逃生游戏NPC木歆眠,意外进入现实世界,本该作为游戏中一部分的她,现在却成了要通关游戏的“人”。 木歆眠什么都不知道,木歆眠很害怕,但她渐渐的发现……自己好像不用害怕? 暴戾残酷的人鱼在等他们的伴侣,残忍无情的猎杀者小心的养护着一朵娇花,冰冷的钢铁机器人有了自己独特的心跳,满是旧俗的小山村迎来了新的诅咒,食人的恶鬼把自己的心脏献出……就连逃生游戏的大佬玩家,也是心甘情愿为爱痴狂,一个个向
其他 连载 110万字
网恋到渣男以后

网恋到渣男以后

隋喻
封北辰的堂姐在游戏里网恋奔现,结果对方竟然是个基佬,羞愤之下把号丢给了堂弟,远赴重洋。 封北辰打算一边帮堂姐搞号,一边打探渣男的下落。谁知出师未捷,刚进游戏就卷入了一起桃色事件中,被人疯狂辱
其他 完结 21万字